THF Serbest Fon Büyüklüğü
-%100 LikiditeKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)127 Milyar TL28 Ağustos 2026 (Zirve)
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)0 TL / Kilitli (Tasfiye)29 Eylül 2026
107 bin yatırımcı parasını çekemedi, fon temerrüde düştü.
Tera Portföy ve Serbest Fonlar Kriz Dosyası: Sığ Hisse Yoğunlaşması, Likidite Kilitlenmesi ve SPK Tasfiyesi
Eylül 2026'da Borsa İstanbul'da BIST dışı sığ hisselerde yoğunlaşan ve Tera Portföy dahil 7 portföy yönetim şirketine ait 131 serbest fonun SPK tarafından resen tasfiyeye alınmasıyla sonuçlanan sermaye piyasası krizinin doğrulanmış kronolojisi, hisse/fon trend grafikleri ve yatırımcı rehberi.
131 Fon
Tasfiye Edilen Serbest Fon Sayısı
SPK kararıyla 7 portföy yönetim şirketine ait resen kapatılan toplam fon sayısı.
Kaynaklar:SPK ↗
~300 Milyar TL
Kitlesel Katılma Payı İade Hacmi
Yatırımcıların fona ilettiği ancak karşılanamayarak temerrüde yol açan toplam çıkış talebi.
Kaynaklar:Tera Portföy · KAP ↗
7 Şirket
Etkilenen Portföy Şirketi Sayısı
Tera, Pusula, Hedef, Atlas, A1, Pardus ve Bulls Portföy Yönetim Şirketleri.
Kaynaklar:SPK ↗
6 Ay
Tasfiye Süresi ve Protokolü
İş Bankası ve Ziraat Bankası emanetinde panik satışını önlemek amacıyla 6 aya uzatılan tasfiye takvimi.
KRİZİN BİLANÇOSU
Kriz Öncesi vs. Kriz Sonrası: Büyük Çöküşün Rakamları
Zirve fiyatlar ile çöküş sonrası taban fiyatlar, fon büyüklükleri ve likidite durumunun teyitli karşılaştırması.
TRHOL (Tera Finansal Yatırımlar)
-%46,8 KayıpKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)3.282,50 TL18 Eylül 2026
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)1.746,00 TL29 Eylül 2026
7 gün aralıksız taban fiyata kilitlendi, alıcı çıkmadı.
KARCL (Kardemir Çelik Sanayi)
-%61,2 KayıpKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)233,00 TL14 Eylül 2026
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)90,45 TL29 Eylül 2026
Fon portföyünün %7.49’unu oluşturan hisse 3 haftada çöktü.
ANELE (Anel Elektrik Proje)
-%75,6 KayıpKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)229,40 TL4 Eylül 2026
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)55,90 TL29 Eylül 2026
Sığ tahta manipülasyonunun ve kilitlenmenin sembolü oldu.
TEHOL (Tera Teknoloji Holding)
-%63,3 KayıpKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)50,55 TL11 Eylül 2026
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)18,56 TL29 Eylül 2026
Şişirilen grup hissesi fon satışıyla taban kilit serisine girdi.
TERA (Tera Menkul Değerler)
-%45,0 KayıpKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)158,00 TL11 Eylül 2026
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)86,95 TL29 Eylül 2026
Ana aracı kurum hissesi fon portföyünde %8.63 ağırlığa sahipti.
Katılma Payı İade / Çıkış Talebi
TemerrütKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)Normal LikiditeAğustos Öncesi
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)~300 Milyar TL ÇıkışKriz Anı (20 Eylül)
Tarihin en büyük kitlesel fon çıkış talebi karşılanamadı.
İdari & Yasal Durum
Kayyum YönetimiKRİZ ÖNCESİ (ZİRVE)131 Fon Aktif İhraçta7 Portföy Şirketi
➔
KRİZ SONRASI (BUGÜN)Resen Tasfiye & TutuklamalarSPK & Yargı Kararı
İş Bankası & Ziraat Bankası tasfiye idaresine atandı, YK başkanı tutuklandı.
Sığ Tahta Yoğunlaşmasının Anatomisi: Fon Neden Kilitlendi?
THF fonu portföyünün %31.26 gibi devasa bir oranı, BIST derinliği sığ sadece 5 hisseye yığıldı. Yatırımcılar 300 milyar TL’lik pay iadesi istediğinde fon bu hisseleri satamadı, tahtalar tabana kilitlendi ve temerrüt oluştu.
| Hisse / Varlık | Fon Ağırlığı | Kriz Zirvesi | Mevcut Taban | Kayıp Oranı |
|---|---|---|---|---|
| TERATera Menkul Değerler | %8.63 | 158.00 TL | 86.95 TL | -45.0% |
| KARCLKardemir Çelik Sanayi | %7.49 | 233.00 TL | 90.45 TL | -61.2% |
| TRHOLTera Finansal Yatırımlar Holding | %6.54 | 3.282,50 TL | 1.746,00 TL | -46.8% |
| TEHOLTera Yatırım Teknoloji | %4.8 | 50.55 TL | 18.56 TL | -63.3% |
| ANELEAnel Elektrik Proje | %3.8 | 229.40 TL | 55.90 TL | -75.6% |
| DİĞERDiğer Hisseler, Bono & Likit Varlıklar | %68.74 | - | - | Tasfiyede |
Yatırımcı Rehberi & Sıkça Sorulan Sorular
Fonlardaki param tamamen battı mı?
Hayır. Tasfiye portföyün yok olduğu anlamına gelmez. Fon malvarlığında bulunan nakit, mevduat ve hisse senetleri yetkili bankalarca nakde çevrilerek katılma payı sahiplerine hisseleri oranında dağıtılacaktır.
Ödemeler ne zaman ve nasıl yapılacak?
SPK, hisselerin piyasada derin çöküş yaratmadan kontrollü satışı için 6 aylık bir takas/tasfiye takvimi belirlemiştir. Türkiye İş Bankası ve Ziraat Bankası tasfiye hesaplarını açtıkça ödemeler yatırımcıların aracı kurum hesaplarına aktarılacaktır.
Yatırımcıların ayrıca bireysel başvuru yapması gerekiyor mu?
MKK ve Takasbank kayıtlarında katılma payı görünen yatırımcıların tasfiye payı dağıtımı için ek bir başvuru yapmasına gerek yoktur. Süreç yetkili bankalar ve aracı kurumlarca otomatik yürütülecektir.
Kaynaklar:SPK & KAP ↗
Zararlar için dava açılabilir mi?
Evet. Katılma payı sahipleri, portföy yönetim şirketinin basiretli tacir gibi davranmaması, sığ hisse yoğunlaşması ve usulsüz değerlemeler nedeniyle oluşan zararlar için Türk Ticaret Kanunu ve SPKn uyarınca Asliye Ticaret Mahkemelerinde yöneticilere ve aracı kurumlara karşı tazminat davası açma hakkına sahiptir.
TEFAS üzerinden verilen ve iptal edilen talimatların durumu nedir?
SPK'nın 17 ve 18 Eylül kararlarına göre, 16 Eylül ve öncesinde TEFAS üzerinden verilen ancak fonun temerrüdü sebebiyle gerçekleşmeyen iade talimatları da tasfiye bakiyesinden pay oranında karşılanacaktır.
Doğrulanmış Resmî Kaynaklar Listesi (12)
Bu dosyada yer alan tüm rakamlar ve kronolojik adımlar aşağıdaki teyitli kaynaklardan derlenmiştir.
SPK Resmî BülteniSPK17 Eylül 2026 Tarihli Karar Organı Bülteni (131 Fonun Tasfiyesi) ↗Yayın Tarihi: 17 Eylül 2026
SPK Resmî BülteniSPK & KAPTasfiye Usul ve Esasları — 57/1708 ↗Yayın Tarihi: 18 Eylül 2026
Şirket BeyanıTera Portföy · KAPTHF ve TP2 Fonlarında Katılma Payı İade Ödemelerinde Temerrüt Bildirimi ↗Yayın Tarihi: 16 Eylül 2026
Şirket BeyanıTera Portföy · KAPKatılma Payı İade Ödemeleri ve 300 Milyar TL Çıkış Talebi Açıklaması ↗Yayın Tarihi: 20 Eylül 2026
Şirket BeyanıTürkiye İş Bankası A.Ş. · KAPTera Portföy Fonlarının Tasfiyesine İlişkin Görevlendirme ve Esaslar ↗Yayın Tarihi: 22 Eylül 2026
Şirket BeyanıT.C. Ziraat Bankası A.Ş. · KAPTasfiyeye Alınan Fonların Yönetimi ve Dağıtım Takvimi Duyurusu ↗Yayın Tarihi: 22 Eylül 2026
Borsa İstanbul Resmi KaydıBorsa İstanbul A.Ş.25-28 Eylül 2026 Günlük Hisse Senedi Bülteni ve Taban Fiyat Kayıtları ↗Yayın Tarihi: 28 Eylül 2026
KAP BildirimiKAPTHF - Tera Portföy Hisse Senedi Fonu 31 Ağustos 2026 Portföy Dağılım Raporu ↗Yayın Tarihi: 31 Ağustos 2026
Adalet Bakanlığı / Mahkemeİstanbul Cumhuriyet BaşsavcılığıSermaye Piyasası Kanunu m.107 Kapsamında Adli Soruşturma ve Tutuklama Bildirimi ↗Yayın Tarihi: 28 Eylül 2026
KAP BildirimiTürkiye İş Bankası & Ziraat Bankası · KAPTürkiye İş Bankası ve Ziraat Bankası 131 Serbest Fonun Varlık Envanterini Tamamlıyor ↗Yayın Tarihi: 29 Eylül 2026
SPK Resmî BülteniSermaye Piyasası Kurulu BülteniSPK, Serbest Fonlarda Tek Hisse Yoğunlaşma Sınırı ve Portföy Saklamacılığı Denetimi Kararını Aldı ↗Yayın Tarihi: 29 Eylül 2026
Adalet Bakanlığı / Mahkemeİstanbul Cumhuriyet Başsavcılığıİstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı 14 Portföy Yöneticisini Gözaltına Aldı ↗Yayın Tarihi: 29 Eylül 2026
Gelişmelerden haberdar olun
Yeni içerikler Hesabım bölümündeki bildirimlerinize gelsin.
İçerik etiketleri ve doğrulama ilkeleri
Her içerikte kaynak bağlantılarını, yayın tarihini ve SPK/KAP doğrulama durumunu bulabilirsiniz. “İddia” etiketi bir suçun kanıtlandığı anlamına gelmez. “Yargı kararı” etiketli haberlerde kararın kapsamı ve varsa kesinleşme durumu metinde açıklanır.
Yorumlar haberlerden ayrı değerlendirilir ve yayın öncesi incelenir. Kişisel veri, hesap numarası veya teyitsiz suçlamalar yayına alınmaz.
Dosya Haberleri ve Güncel Gelişmeler
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı 14 Portföy Yöneticisini Gözaltına Aldı
İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı, fon skandalı kapsamında 14 şüpheli portföy yöneticisini gözaltına aldı ve malvarlığı dondurma kararı verdi. Bu adımlar, fon skandalının derinlemesine incelenmesi ve sorumluların belirlenmesi için yapıldı.
Haberi okuyun ve incelemeye katılın ↗SPK, Serbest Fonlarda Tek Hisse Yoğunlaşma Sınırı ve Portföy Saklamacılığı Denetimi Kararını Aldı
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), serbest fon portföylere tek hisse yoğunlaşmasına %10 sınırı getirerek portföy saklamacılığını önlemeye yönelik yeni düzenlemeleri açıkladı. Bu kararın amacı, serbest fonların portföy çeşitliliğini artırmak ve yatırımcılara daha güvenli bir yatırım ortamı sunmaktır.
Haberi okuyun ve incelemeye katılın ↗Türkiye İş Bankası ve Ziraat Bankası 131 Serbest Fonun Varlık Envanterini Tamamlıyor
Türkiye İş Bankası ve Ziraat Bankası, SPK'nin talimatına uygun olarak 131 serbest fonun varlık envanterini tamamladı ve ilk etap tasfiye takvimini açıkladı. Bu işlem, fon sahiplerinin haklarının korunması ve tasfiye sürecinin düzenli bir şekilde ilerlemesi için gereklidir.
Haberi okuyun ve incelemeye katılın ↗SPK'dan Portföy Güvenliği ve Bağımsız Saklama Standartlarına İlişkin Yeni Düzenleme
Sermaye Piyasası Kurulu, fon dolandırıcılığı ve teminatsız portföy risklerini önlemek amacıyla bağımsız saklama kuruluşlarının denetim sıklığını artıran yeni tebliği yürürlüğe koydu.
Haberi okuyun ve incelemeye katılın ↗Okurların soruları, kaynaklı yanıtlar
Sorular editör incelemesinden sonra yanıt ve kaynakla birlikte yayımlanır. Bekleyen sorularınızı Hesabım bölümünde takip edebilirsiniz.
İlk kaynaklı yanıtlar editör incelemesinden sonra burada yayımlanacak.